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瑞信维持百度中性评级目标价1275美元

发布时间:2020-02-13 23:49:29 阅读: 来源:聚氨酯复合板厂家

新浪科技讯 北京时间4月26日上午消息,瑞信今天发表投资报告,维持百度(Nasdaq:)“中性”(Neutural)评级,并将目标股价从141.7美元下调至127.5美元。

以下为报告全文:

第一季度业绩符合预期

百度2012年第一季度每股收益符合预期,较瑞士信贷的预期高1%。这主要是由于较低的缴税费用。毛营收环比下降5%,与百度此前预告和我们的预期一致。每股净现金环比增长16%,至7.3元人民币。第一季度,百度的客户数为32.1万家,同比增长17%。这是自2008年以来百度首次在第一季度实现客户数增长。第一季度,百度每客户平均营收(ARPU)为1.33万元人民币,同比增长49%。过去20个季度中,百度有19个季度的ARPU增长高于用户数增长。

3月份强劲的价格上涨成为增长动力

2012年3月的百度价格指数(BPI)为19.5,环比上月增长25.3%。而2011年3月时,BPI环比上月仅增长8.9%。根据我们的观察,3月份只有27%的关键词广告价格出现下降,低于1月和2月的51%和46%。此外,53%的关键词广告价格涨幅超过20%,这一比例也高于1月和2月的38%和35%。

移动互联网投资上升,盈利状况落后

百度来自移动互联网的流量从去年第四季度的15%上升至第一季度的20%,但移动搜索对百度营收的贡献仍不到1%。除移动互联网之外,百度还向云计算进行投资,这带来了较高的成本,但回报前景仍不明朗。

第二季度业绩预告低于预期

百度公布的第二季度业绩预告低于分析师平均预期。我们下调了百度2013年的营收预期。由于大规模投资,我们下调了百度2012年及未来的运营利润率。因此,我们将百度2012年每股收益预期下调2%,并将目标股价从141.7美元下调至127.5美元,这相当于27倍的市盈率。

我们维持对百度股票的“中性”评级。百度股价目前缺乏增长动力。(邱越)

(责任编辑:硅谷网·)

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